過去一週表現回顧：聯準會表示將再維持低利率，美元表現偏向中性

上週美元指數小黑0.05%，相對主要貨幣漲跌互見，雖然信評機構標準普爾與穆迪相繼表示恐將調降希臘主權債信評等，造成歐元壓力，但是聯準會主席柏南克赴國會發表證詞表示將持續維持利率於低檔，且美國公佈的新屋銷售、消費者信心指數與不含運輸耐久財訂單等經濟數據未如預期，亦牽制著美元表現，兩相拉扯下，主要貨幣相對美元週線升貶幅度不大，例如歐元相對美元小貶0.07%至1.3603元，商品貨幣雖受商品市場回檔所拖累，但諸如南非蘭德、澳幣、巴西里拉及紐幣等貶幅不到1%。另外，表現比較好的貨幣仍集中於亞洲地區，主權債信疑慮再起，防禦性需求激勵日圓反彈，週線升值2.54%至89.25元最為突出，韓元則是小升0.06%，印尼盾則是維持平盤，變化不大。(彭博資訊，截至2/26下午5:45價位)

• 中長線投資展望：貨幣配置聚焦－美元＋新興國家貨幣資產

根據美銀美林證券2/11公佈的二月全球固定收益型基金經理人調查結果，結果所統計出來之美元淨配置指數由一月調查之48激增至二月的61，並創下逾十年來的新高，淨配置指數甚至高於新興國家貨幣的59，至於歐元的淨配置指數再滑落至只有40的減碼區間水準(註：中立值為50)。

富蘭克林證券投顧表示，雖然歐盟領袖達成協議將共同協助希臘解決債務問題，但不僅是希臘，包括義大利、葡萄牙及西班牙等未來的縮減財政赤字過程，恐將限縮經濟成長步調，仍易影響歐元表現，建議投資人對歐元還是採取減碼的投資策略。至於日圓雖然易受惠於短期防禦性需求，但現階段進場的投資成本已相對較高，尤其日本的經濟基本面不佳，可能是全球主要工業國家中較晚升息的，未來等美國進入升息循環時，以過去美日利差與日圓匯價具明顯相關性的歷史經驗，恐將加重日圓未來貶值壓力，因此建議投資人也要留意日圓的比重不宜過高。由於匯率最終仍將取決於兩國間之相對基本面，因此預期未來經濟成長力道較強且升息動作較快的新興國家貨幣表現將優於美元，而美元表現應會比歐元或日圓要好。考量整體新興國家財政狀況比工業國家來得穩健，而工業國家中美元勝出的機會增大，因此建議投資人可同時配置美元及新興國家股債匯資產。